LAS DOS CARAS
Crédito en Argentina: los bancos recuperan terreno mientras crece la deuda de las familias
Un informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) advierte sobre una creciente diferencia entre la situación de los bancos y la de las familias argentinas: mientras las entidades financieras comenzaron a recuperar parte de sus resultados, la morosidad de los hogares continúa en aumento.
El análisis, elaborado a partir de los balances de los principales bancos y de los últimos datos sobre créditos impagos, señala que durante el segundo trimestre del año la morosidad de las familias pasó del 11,6% al 12,8%. En el caso de los préstamos personales, el indicador llegó al 16,4% en junio.
Al mismo tiempo, algunas de las principales entidades financieras registraron una mejora en sus ganancias. Según el informe del CEPA, el Banco Galicia obtuvo un resultado 12% superior al del trimestre anterior, mientras que el Banco Macro incrementó sus ganancias un 39%, medidas en términos reales.
Para el CEPA, esta diferencia se explica, entre otros factores, porque los bancos fueron reduciendo la cantidad de nuevos préstamos otorgados a medida que aumentaba la morosidad. Además, las entidades cuentan con reservas para afrontar posibles incumplimientos.
El deterioro de los ingresos, en el centro del problema
El informe sostiene que el aumento de la morosidad está fuertemente relacionado con la evolución de los ingresos de las familias. Desde la perspectiva de la entidad, la pérdida de poder adquisitivo es uno de los principales factores detrás del crecimiento de las deudas impagas.
El documento también cuestiona la explicación del presidente Javier Milei, quien atribuyó el aumento de la morosidad a personas que compraron televisores para ver el Mundial y luego no pudieron pagarlos.
Según el análisis del CEPA, los datos históricos no respaldan esa explicación. La morosidad comenzó a crecer antes del Mundial y actualmente el nivel registrado entre las familias es más del doble que el máximo observado, excluyendo la crisis de 2001, durante 2009.
El informe también analiza el crecimiento del crédito a través de billeteras digitales y plantea que una parte importante de las personas que recurren a este tipo de financiamiento pertenece a sectores con mayores dificultades para acceder a préstamos bancarios.
El Gobierno sostiene el superávit, pero con fuerte ajuste del gasto
En otro tramo del informe, el CEPA analiza las cuentas públicas. Durante julio, el sector público nacional registró un superávit primario de $2,96 billones y un resultado financiero positivo de $0,24 billones.
Sin embargo, la entidad advierte que detrás de esos números es necesario observar la evolución de los ingresos y los gastos. La recaudación cayó 4,5% en términos reales durante julio, mientras que el gasto público mostró una reducción real del 7,2% interanual.
Las mayores bajas se registraron en prestaciones sociales, subsidios económicos y transferencias a las provincias.
El CEPA señala que parte de esta reducción responde a que en junio se había producido un aumento excepcional del gasto. Por eso, al analizar conjuntamente junio y julio, la caída resulta considerablemente menor.
Además, el informe advierte que el Gobierno podría tener dificultades para alcanzar la meta de resultado primario acordada con el Fondo Monetario Internacional, principalmente por el fuerte aumento del gasto que suele producirse en diciembre con el pago de aguinaldos.
Créditos hipotecarios y búsqueda de una recuperación
El informe también analiza las nuevas medidas anunciadas por el Gobierno para impulsar el crédito y la actividad económica.
Entre ellas aparece el uso de recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) para promover préstamos hipotecarios. Según el CEPA, la medida busca facilitar el acceso a la vivienda para sectores de ingresos medios y altos y, al mismo tiempo, estimular la actividad de la construcción.
La entidad destaca que la iniciativa implica una mayor participación del Estado en la economía, al utilizar recursos públicos y establecer condiciones para los nuevos créditos.
Estados Unidos y el impacto de las tasas de interés
El CEPA también pone el foco en el escenario internacional y en las medidas impulsadas por el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, para intentar contener las tasas de interés de largo plazo.
Durante 2026, las tasas estadounidenses aumentaron en distintos plazos. La de los bonos a dos años pasó del 3,5% al 4,2%, mientras que la de diez años subió del 4,2% al 4,7% y la de 30 años del 4,8% al 5,3%.
El informe menciona entre las causas las presiones inflacionarias, el elevado nivel de endeudamiento estadounidense y el fuerte volumen de inversiones que requiere el desarrollo de la inteligencia artificial.
Cómo puede afectar a Argentina
Para el CEPA, uno de los principales efectos sobre Argentina está relacionado con el costo del endeudamiento.
Cuando las tasas estadounidenses aumentan, los inversores suelen exigir mayores rendimientos para prestar dinero a países considerados más riesgosos. Esto puede encarecer el acceso argentino al financiamiento.
En las últimas semanas, el Riesgo País argentino pasó de 400 a 530 puntos básicos. Además, el Gobierno decidió no convalidar las tasas exigidas por el mercado en una reciente licitación de deuda.
El informe también advierte sobre las posibles consecuencias políticas de un eventual alejamiento de Bessent, debido al papel que tuvo en el respaldo financiero recibido por Argentina durante 2025.
En conclusión, el análisis del CEPA plantea un escenario en el que las familias enfrentan un crecimiento de sus deudas y dificultades para cumplir con los pagos, mientras los bancos comienzan a recuperar resultados. A esto se suma un contexto internacional que podría aumentar el costo del financiamiento para Argentina.